日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
下行空间有限 PTA或待机反弹
近期PTA打破震荡格局，调整动作较为明显。主力1209合约继上周五大跌142点之后，昨日再度回落122点。不过，经过前一波下跌动量的释放，诸多数据表明，PTA继续下行空间有限，不能排除止跌反弹的可能。
首先，原油虽然保持弱势，但PX下行空间有限。自5月3日原油开始持续暴跌以来，国际油价一直没有反弹的迹象。但近期虽然继续走弱，其跌势已明显放缓，目前维持在95美元/桶左右弱势震荡。
近期，上游芳烃受原油下滑影响明显，其中石脑油和MX跌幅较大，上周的平均跌幅分别为55.8美元和30美元；PX由于其总体供应面偏紧，在化工品整体下滑的进程中，表现较为抗跌，上周跌幅仅为18.7美元。因此PX与石脑油的价差、PX与MX的价差均有所拉大，其平均周增幅为18.2美元和10.4美元，PX的生产利润基本维持在201美元/吨附近，较前一段时间明显有所增加。不过，目前原油和PX价格均已基本趋稳，继续下行空间有限，加之PTA生产利润依旧薄弱，PX对PTA价格的支撑作用依然存在。
其次，PTA现货价格相对坚挺，装置开工率下滑。现货方面北京正规的癫痫医院，价格走势分化明显，在化工品整体下跌的背景下，PTA内盘价格较外盘表现坚挺。尤其是上周五，外盘现货下跌幅度较大癫痫病穴位割治疗法，而内盘走势抗跌较为明显。目前PTA现货内盘保持在8600元/吨附近。期货的跳水与现货的坚挺，导致了期货对现货贴水的大幅上升，截止到上周五，贴水幅度约为200元/吨以上。在上游芳烃与PTA现货的下跌进程中，PTA现货相对于PX表现更为抗跌，因此PTA的加工利润得到了一定程度的提升，但是依旧处于成本线附近，微薄的利润空间依旧无法调动PTA生产企业的生产积极性，加之近期检修计划较多，PTA装置开工率出现下滑。现货的坚挺、装置开工率的下滑，或将成为PTA期货价格下跌的阻力。
再次，下游终端产近，未有下滑；而PTA的开工率下降了10%，维持在85%附近太原重点癫痫病专科医院。所以中短期内PTA的需求面或将继续好转。
最后，棉花下行空间不大，MEG相对坚挺。上周棉花价格对PTA形成明显利空，上周棉花价格已经低于了今年国内棉花收储价，20400元/吨，预计棉花继续下跌空间不大。棉花后续的逐步回升，或将减轻对PTA的拖累。MEG方面，由于近期工厂和贸易商低位询盘补货力度较大，MEG价格在化工品整体下跌的进程中表现相对坚挺，对PTA的下行构成阻力。
