日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
特锐德(300001)铁路和电双重刺激 布局开拓蓝海市场
国内配一次设备的龙头供应商，短期景气度看轨道交通，中长期看中压市场的蓝海拓展：公司是国内配一次设备行业颇具实力的供应商，且产品业务逐渐从单一产品、单一客户向多产品多客户发展。2013 年高铁建设重启，地铁建设井喷，成为公司短期业绩增长的有力支撑，中长期看好以电市场为代表的蓝海开拓。
短期受益軌道交通的建設：從2011 年7 月發生7.23 動車事故以來，國內的高鐵建設全部停滯。從2013 年下半年開始高鐵建設重啟，同時地鐵建設也受益于城鎮化的推進。2013 年上半年公司已經新簽了軌道交通訂單超過2 億元，這些訂單將對今年的業績產生積極的影響。
电订单成为未来增长的支柱：从2011 年开始电客户的订单是公司的主要订单来源。2012 年公司来自电客户的订单增长37%，占全部订单规模的60%。从过去两年的情况可以看出，公司已经摆脱了高铁股的形象，以煤炭行业作为过渡，成功地打开了电市场，并不断地谋求电市场份额的提升。2013 年开始国家电将中压产品纳入集中招标范围，有利于行业的重新整合，利好龙头供应商。
管理團隊穩定，未來的戰略思路清晰：公司自從成立以來，控股股東德銳投資的7 名股東仍然在公司擔任高管，管理團隊非常穩定。我們認為公司穩定的管理團隊和清晰的戰略思路是未來在中壓設備市場脫穎而出的核心因素。
投資建議：鑒于公司基本面的前景和軌道交通領域的短期反轉態勢，我們給予公司“買入-B”的投資評級，我們預計公司2013-2015 年EPS 分別為0.65 元、1.01 元和1.30 元。6 個月內目標價為19.50 元，對應2013 年30 倍的市盈率。
风险提示：电和高铁建设进度不达预期的风险。
