日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
万宝之战，宝能疯狂举牌万科A的最终目的是什么？
导读
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万宝之战仍未出结果，而12月20日，万科对外发布
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万宝之战仍未出结果，而12月20日，万科对外发布公告称，将停牌一个月，12月20日南京癫痫中医治疗，万科对外发布公告称，将停牌一个月，本次停牌时间“最晚将于2016年1月18日恢复交易”。对此，业内人士表示，万科将在短期内完成定增。而对决双方手中掌握的资金“弹药”，将直接影响最终的结果。资本之争，终将以资本说话。在诸多的资金变数下，这场战役对于双方来讲，输赢难料。
“宝能系”为了购买万科的股权，已经到了不顾一切，甚至是孤掷一掷的动用资金杠杆的程度了。那么“宝能系”如此收购万科股价究竟图个啥呢？
其一，“宝能系”也有房地产融资项目，但是很多项目融资成本远超10%，而万科的信用评级是AAA，以其低廉的融资成本带来的是4%不到的发债票面收益率。11月10日，万科发布《2015年度第一期和第二期中期票据发行结果公告》称，两期发行金额合计为30亿元，期限为5年，利率仅仅为3.78%；
其实，万科不到4%的发债票面利率，“宝能系”早已垂涎三尺，它们过去地产项目的融资利率成本都超过10%。而融资成本的高低取决于万科的财报的好坏，和谁做万科的大股东关系并不大昆明治疗癫痫医院哪里好，如果“宝能系”向万科注入自身的地产项目的话，在资产负债率不变的情况下，融资成本也会大幅下降，这对于降低“宝能系”融资成本有很大帮助。
其二，除了降低项目融资成本外，“宝能系”这类家族企业茂名癫痫病治疗中心，与万科的现代企业规范化运作完全不同样，很可能会掏空上市公司，尽可能多的为自己这次投资计划带来满意的回报率，必竟“宝能系”此举早已酝酿许久，不可能只为做万科的第一大股东这么简单的。
其三，从理论上讲，当宝能系持有万科20%以后，将进而转为权益法核算，这意味着万科净利润将按比例进入前海人寿和钜盛华的投资收益。如果前海人寿和钜盛华买而万科能保持在200亿元左右净利润，那么此笔投资的净资产收益率会达到12%左右，“宝能系”还是有利可图的。
此外，宝能疯狂举牌万科A的原因，一方面，成为万科大股东后，宝能系希望自己旗下项目的融资成本能够大幅降下来。另一方面，收购万科这样的好的上市公司也能给自己带来不错的收益。但“宝能系”收购万科用的不是自有资金，而是主要通过动用资金杠杆、资产抵押等方式进行，这当然不会受到万科高层的欢迎，因为这样会给“宝能系”的收购企业带来极大的风险。
