日期：2018-5-2（原创文章,禁止转载）
日前，平安银行、南京银行分别公告260亿元可转债发行和140亿元定增计划；上海银行200亿元优先股发行随后也获银监会核准；加上银行市净率（PB）估值接近1倍，上市银行再融资逐渐进入投资者视线。
从A股和H股合计39家上市银行看，除国有大行、华夏银行和今年新上市银行外，大多于今年公告或完成再融资计划，合计融资总额5280亿元。其中，新增再融资主要通过优先股、可转债、非公开发行（定增）完成。
整体来看，上市银行对再融资方式的选择呈现这些特点：H股上市银行和A股次新股城商行对昆明最好的癫痫病医院在哪里优先股发行较为热衷；A股新上市农商行和仍处于破净状态的股份行则偏好可转债发行；A股早期上市城商行及部分1倍以上PB的股份行，则较多通过定增补充核心资本。
招商证券金融行业首席分析师马鲲鹏认为，从风险加权资产增速与净资产收益率（ROE）两个维度看，除部分已有充分预期的中小银行外，上市银行并不存在板块性质的大面积股权再融资需求，从预期差的角度，上市银行的股权再融资已是完成时。
股权类融资压力不大
随着业务发展及坏账的增加，银行核心资本不断被消耗，加上MPA（宏观审慎评估体系）考核带来的持续资本补充压力，以及巴塞尔协议Ⅲ过渡期临近结束，商业银行补血频频。
按相关规定，定增直接补充核心一级资本，优先股用于补充其他一级资本，可转债在转股后可补充核心一级资本，而一级资本得到补充也将带动资本充足率的整体上升。数据显示，今年以来，已有13家上市银行披露或完成2440亿元优先股发行计划，另有8家银行计划或已发行合计1640亿元可转债，6家银行披露或实施合计规模近1200亿元的定增计划。
国泰君安证券银行研究团队认为，在前期资本消耗过快、近期因监管从严而可能补提资本的背景下，银行确有增资需求，但近期行业基本面稳中向好，ROE稳中有升，长期看不用担忧再融资严重摊薄收益。
马鲲鹏则称，在当前控总量的监管方向下，银行依靠资产扩张拉动业绩增长的时代已结束，对资本金的依赖显著下降。他认为，随着风险加权资产增速的放缓，预计上市银行的股权再融资需求将更小。
总体来看，银行股权类融资压力不大，中泰证券银行业分析引起癫痫的原因师戴志锋表示。他认为，大型银行和招行资本充足水平普遍较高，其内生盈利增长基本能够满足未来资本需求，而一些核心资本充足率偏低的中小银行也大多公布了资本补充方案，只有华夏银行、天津银行等少数几家上市银行未予公布。
除股权类融资外，今年已有约60家银行成功发行二级资本债，用以补充二级资本，累计发行规模达1789.73亿元，同比增长70.94%。此外还有数家银行计划发行逾1500亿元二级资本债。
可转债OR定增？
商业银行的资本结构中，核心资本是最稳定、质量最高的部分，银行可以永久性占用，可以长期用来吸收在经营管理过程中所产生的损失。上市银行可以通过配股、定增、可转债转股等方式补充核心资本，不过由于配股对股价压力较大，因此较少被采用。
从今年上市银行情况看，原16家A股上市银行中，除国有大行和招商银行、华夏银行外的其余银行在核心资本补充渠道上存在分化：仍处于破净状态的股份行较多选择发行可转债；3家城商行及部分PB1倍以上的股份行，则较多通过定增补充核心资本。
一位银行业分析师表示，股价对核心资本再融资选择的影响是显而易见的，处于破净状态的上市银行如果进行定增，发行价格高于市场价格，对机构的吸引力不大。不过随着近期银行板块上涨，银行股估值回升，股权融资在市净率上的阻碍有望解除。
北京、宁波、南京3家PB高于1倍的城商行选择定增，则较多出于自身资本充足水平和监管政策方面的考虑。3家银行核心一级资本充足率位列A股上市银行后列，核心资本补充的压力比较大，但是监管层考虑到他们可转债发行额度太大，所以非常慎重。一位资深银行业研究人士称。
马鲲间，上市银行的偏好差异不大。今年很多银行本质上都偏好可转债，因为可转债补充资本金没有那治癫痫病的常规方法有哪些么快。银行业今年资产端可配置的也不多，就是放贷款，其他主要资产的相对约束都比较大，这时候如果补充较多核心资本，反而投不出去，压力也大，通过可转债可以慢慢转，慢慢用。 马鲲鹏进一步解释称。
此外，A股上市农商行也偏好可转债发行。马鲲鹏认为，这批农商行通过A股IPO发行募集的资金量偏少，对核心资本的补充有限，所以考虑通过发行可转债补充核心杭州癫痫病医院哪里最好资本。但也有银行业分析师认为，没有必要，发优先股就够了，A股农商行现在估值高，发可转债以后转股都不一定转得了。
优先股继续受宠
与A股次新股农商行不同，A股次新股城商行更为倾向通过发行优先股补充一级资本。数据显示，去年A股上市的4家城商行均已披露优先股发行计划，合计募资规模达550亿元。
其实所有银行都有发行优先股的需求，因为有其他一级资本需要补充，但是按照相关规定，只有境内上市银行发行的优先股才能在交易所转让，包括H股上市银行、新三板挂牌银行、非上市银行在境内发行优先股都只能在新三板挂牌转让，所以这些城商行在上市之后，会尽快安排优先股发行。一家城商行资产负债部人士对记者表示。
天风证券银行业分析师廖志明也认为，城商行在完成A股IPO后，定增受再融资新规限制，但是核心资本补充压力不大，只要发行部分优先股，资本充足率就上来了。
H股上市银行由于大面积破净，加上H股定增募集资金有限，对股价影响也较大，因此亦选择发行优先股补充资本。数据显示，目前有7家H股上市银行已披露优先股发行预案，发行总额1240亿元。其中重庆农商行计划在境内发行100亿元优先股，招商银行350亿元优先股发行计划中，有75亿元计划境外发行；此外浙商银行已于3月完成150亿元境外优先股发行。
一家H股上市银行高管认为，一方面，这是H股银行资本补充压力下的融资选择；另一方面，中资银行出于优化资本结构和补充渠道、提升境外影响力等考虑，需要补充美元负债。从实际发行情况看，中资银行境外优先股70%～80%境内投资者认购，这对融资成本的降低、优先股市场表现稳定性均有正面影响。
